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平均規模暴降 房地產信托高增長乏力

發布時間:2019-08-24  |  作者:中財在線

在今年前三季度高歌猛進的房地產集合信托正在走下神壇,募資困難、單個產品平均規模快速下跌,令房地產集合信托頹勢盡顯。來自研究機構的數據顯示,在上周成立的集合信托投資領域中,房地產集合信托的規模已降至10億元水平,單只產品的平均規模從前一周的31701.43萬元快速下滑至6901.69萬元,縮水幅度近八成。

來自用益金融信托研究院的數據顯示,10月15日-21日,共有71款集合類信托產品成立,環比增加73.17%;但成立規模顯著下滑,環比下降20.51%。

分投向來看,金融領域、基礎產業與房地產領域信托產品成立規模呈現三足鼎立的局勢。其中,投向基礎產業的集合信托有11款,規模11.1億元,平均規模10093.55萬元,平均規模環比縮水三成;投向金融領域的集合信托產品當周發行24款,總規模12.69億元,平均規模5289.42萬元,環比降低51.46%。

房地產集合信托產品平均規模縮水猛烈,當周共發行15款房地產集合信托,但總規模僅為10.35億元,平均規模6901.67萬元,環比降低78.22%。

房地產集合信托的頹勢與整體信托市場資金募集難度有關。用益信托研究員表示,近來信托項目的風險暴露加快,上市公司違約和通道業務爆雷對市場信心有較大打擊,令信托資金的募集連續兩周出現下滑,信托資金募集愈發困難。

事實上,在房地產調控政策陸續出臺,房企發債、銀行信貸等融資渠道收緊的大趨勢下,房地產信托在前三季度迎來爆發式增長。

中誠信托戰略研究部整合Wind及用益信托數據發現,今年前三季度,房地產集合信托成立數量出現總體持續增長的趨勢,總成立數量2720個。

但單個信托的規模正在呈現顯著下滑,從各個月份來看,每個月的房地產集合信托平均成立規模同比降幅均超過10個百分點,9月這一數值只有1.1億元,同比下降62.88%,環比下降26.16%。

中誠信托戰略研究部總經理和晉予認為,影響房地產集合信托平均成立規模變動的主要有兩大因素。今年以來,一二線城市房價調控政策越來越嚴,同時土地存量少、價格高,導致房企在一二線城市的利潤不斷被壓縮,不少房地產開發商將目光放到三四線城市上。但三四線城市房地產項目成本相對較低,客觀上對單只房地產集合信托產品的平均規模有一定影響。

另一方面,由于監管部門對銀行等同業機構資金監管更加嚴格,信托資金來源更加趨向于個人投資者,其募集規模與以往同業資金的規模難以相比;資管新規明確要求私募產品面向合格投資者通過非公開方式發行,合格投資者人數不超過200人,客觀上也限制了產品規模的大小。

分析人士表示,房地產市場的未來走向已經較為清晰,房地產信托的高速增長已出現頹勢。金樂函數據分析師廖鶴凱表示,投資者普遍認為本輪房地產調控態勢會持續較長時間,對房地產投資持審慎態度。當前環境下,中小房企融資困難,只能斷臂求生或者整體板塊并入大公司。“從長期來看,資管新規的下發會促進信托業常態化發展,房地產信托市場短期會承壓,但中長期依然是主流方向之一。”

普益標準研究員夏雨對北京商報記者表示,資管新規落地這半年,市場已經開始逐漸改變。隨著信托行業控規模提質量、信托機構把控風險,行業整體規模壓縮的態勢不會改變,產品發行、成立也會出現下降。從房地產信托產品看,隨著市場降溫、風險積累,高位回落的概率較大。

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